外匯儲備數據解讀

外匯儲備（Foreign Exchange Reserve）是各國為了應付國際支付的需要，由中央銀行及其他政府機構所集中掌握的外匯資產。歷史上，金融中心香港在1997年動用其強大的外匯儲備擊退了以索羅斯為代表的國際空頭的襲擊，保住了港元和美元的聯繫匯率制度。由此可見，外匯儲備規模的高低代表了一個經濟體對其外匯干預能力的強弱，通過在外匯市場上以外匯儲備購買本幣可以抑制其貶值的態勢。

中國的外匯儲備的主要組成部分是美元資產，其主要持有形式是美國國債和機構債券。2006年2月底中國的外匯儲備總額為8,536.72億美元（不包括港澳的外匯儲備），首次超過日本，位居全球第一，巔峰時期的2014年8月，中華人民共和國的外匯儲備總額為3.9688萬億美元。近年，隨著人民幣匯率的波動性加大，中國的外匯儲備也開始出現波動。以最新可得2017年底的數據來看，中國與日本外匯儲備合計佔比接近全球的40%，對於人民幣和日圓的匯率仍有比較強的掌控力。目前全球外匯儲備主要集中在中國（31399.49億美元）和日本（12020.71億美元）兩個經濟體上，合計佔比接近38%。在外匯儲備上，中國有嚴格的資本管制，外匯儲備規模可以說是一枝獨秀，將其它經濟體遠遠甩在身後。而發達國家如美國的外匯儲備僅為428.40億美元，德國374.36億美元、英國1267.37億美元、法國377.42億美元等，數字上相形見絀。

圖片來自Wind

本月土耳其、阿根廷的匯率出現大幅震盪，本幣兌美元大幅貶值引起國際市場震動。我們來看看這兩個新興國家的外匯儲備數據，土耳其的外匯儲備不足1000億美元，而阿根廷則不足500億美元，著實令人堪憂。而同為新興國家的俄羅斯與巴西分別擁有超過3000億美元的外匯儲備，因而俄羅斯盧布和巴西雷亞爾的抗風險能力會更強一點，本幣受衝擊的概率相對也較小，因為國家政府可以動用外匯儲備抗擊匯率的突然貶值。一個國家的貨幣匯率風險敞口對於貿易來說，一定是非常不受歡迎，但是對於外匯交易者，我們可以做多或做空，利用好市場的波動性。越是波動的市場，代表越多的機遇。

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