歐央行利率決議符合市場預測，卻面臨較多不穩定因數

2016年7月25日

上周四歐央行公布了維持利率不變, 符合市場預期. 在數據公布後， 歐元兌美元的波動需然有限， 但是也是走出了一波先漲後跌的走勢。 跟兩周前當時英央行公布她利率決議時的走勢極度相似。歐央行的三大主要利率維持不變， 但是卻預計利率在較長的時間上將保持不變或者是調整到更低的水平， 同時QE的項目將會維持到2017年的3月份。

筆者認為，歐央行在上周的會議後帶出了兩個比較重要的信息︰ 第一 ， 歐元區的經濟持續恢復，但是第二季度的經濟數據顯示增長步伐將會低於第一季度。在會後的新聞發布會上，德拉吉也提及到，會議上既沒有重點討論政策的工具﹔同時也尚未討論削減刺激的有關政策。 其二， 歐央行提及到有關英國退歐的影響還未能立刻體現，需要謹慎的評估。所以除了，英國退歐公投上有機會妨礙歐元區的恢復，同時土耳其的政治情況以及意大利銀行的不良貸款也有機會讓歐元區的經濟面臨下行壓力。筆者認為，在2016年余下時間， 歐央行在貨幣政策上的決策，除了會看重歐元區本身的經濟數據以外， 以上所提及的也將會變成不可忽略的決定性因數。 簡而言之，上周歐央行所公布完了利率決議後，說明了歐元區的基本面還是偏弱。鑑於她是有機會面臨較多不穩定的負面因數。同時影響的力度有多大，更是需要時間來驗證。

（過往表現對未來結果並無指示作用）

上圖是歐元兌美元的日線級別K線圖。從圖中所見，上周歐元兌美元價格更是被布林線(13,2)的中軌所打壓。在7月21日歐央行公布利率決議後， 歐元兌美元的走勢更是先揚後跌，當天的上影線更是觸碰到中軌才再次下行。本周，市場的其中一個關注點是美聯儲的利率決議， 筆者認為在會議前 ，歐元兌美元或許已經有可能下行到6月24日的低位。往後，若美聯儲發放的信息較為鷹派，歐元兌美元還是會有一定的下行壓力， 並有機會測試3月10號位於1.0830的低位。若美聯儲發送的信號較為鴿派， 歐元兌美元側有機會迎來反彈，並測試布林線的上軌位於1.1120 的附近。

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作者︰蘇煒杰

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