窄幅交投中波瀾不驚，耶倫講話或伴隨千層浪

2016年8月22日

黃金基本面展望︰中性

上周黃金周線大致收平，周五紐約匯市尾盤黃金價格收於1343美元/盎司，微幅收漲0.57%，相對之下美元指數周五儘管反彈0.35%，但周線收跌0.6%仍為金價帶來支撐。

上周四美聯儲官員威廉姆斯重申了自己對加息宜早不宜遲的立場，表示美國整體經濟狀況良好，無論是充分就業及通脹前景積極並朝著目標靠近，美聯儲有理由逐步加息。同日發表講話的紐約聯儲主席杜德利觀點不謀而合，認為市場低估了美聯儲加息的可能性，同時也為9月份加息敞開大門。官員集體發聲撐場後聯邦基金利率期貨價格顯示12月加息概率再度回升至53%，導致無息資產黃金價格上行受限。

本周將影響將金價發揮的關鍵數據無疑在於美國第二季度GDP修正值及耐用品訂單的公布，但更搶風頭的將莫過於投資者亟待多時的美聯儲主席耶倫講話。耶倫將於8月26日舉行的杰克遜 爾經濟會議上發表講話，投資者寄望從中探尋聯儲主席對於加息的真正立場。而隨著月末的臨近，黃金面臨的震盪幅度將隨之增加。

技術面，筆者維持上周「金價上行仍始終受阻於自2011年高位開啟的長期趨勢線阻力，維持在其下方金價整體波動空間也相對受限」的觀點，當周筆者注意到整體金價浮動空間是年內最小的，而上周的表現則是窄幅交投的更好詮釋，上一次出現如此小幅交投區間是在即將邁入2016年的前一周，當時金價季度漲幅創出了1986年第三季度以來之最。也就是說，展望未來幾周金價在經歷小幅震盪後可能迎來強度更大的波動，本月的開盤區間是否面臨被突破可能將是我們關注重點，在此之前我們維持中性立場不變。

如果金價堅守在1355阻力下方則免不了下行動能的浮現，短期支撐指向1325/30。如果本周跌破本月開盤區間底部1303，則暗示進一步向1287 (5月末50%回檔及中位線交接) 跌去的可能，但上述價位同時也提供長期逢低做多機會，最終高位目標指向1380。

(Michael Boutros 撰， Jessica 譯)

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