通脹七連負，黑田能否堅守

2016年10月28日

今日上午，日本方面公布的經濟數據顯示，日本全國CPI年率報-0.5%，與前值和預期完全相同，已經連續7個月處於負值的通縮區間，日本通縮的情況基本上沒有太大改觀。數據公布後，美日小幅承壓，震盪下行。

日本央行一直致力執行超寬鬆的貨幣政策來刺激經濟，不過由於擔憂負利率所帶來了負面影響，所以沒有在負利率之路上走得太遠。在上個月利率決議中，日本央行維持了-0.1%的基準利率，只是對日本國債的平均期限目標，貨幣政策框架進行了小幅調整。昨日，日本央行行長黑田東彥表示，並不打算壓低超長期政府公債的收益率，即便收益率進一步上漲，因為央行專注的目標是控制好10年期以內的收益率曲線。不過考慮到如此糟糕的通脹數據，黑田能否堅持按兵不動令人懷疑。

下周二，日本央行即將舉行11月份的貨幣政策會議。市場普遍認為，日本央行不太可能進一步放鬆貨幣政策，或許會下調通脹預期。如果按兵不動，那將會使得市場進一步懷疑，日本央行寬鬆的決心，這將令美日再度承壓。

從美日4小時級別的K線圖上看，美日在近期從100的關鍵心理關口開始反彈，而且反彈具有一定的動能。在103-104一帶稍作盤整後，短線再次出現向上的勢頭，多頭佔據明顯的優勢。技術指標，MACD 在0軸上方出現金叉後向上運行，但是其能量柱體卻並不穩定，甚至有減弱的情況，令人擔憂美日的上方的空間。

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作者︰朱超（福匯講師）

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